bobty体育在线国家金融稳定发展委员会近期召开会议，全面落实对资本市场违法犯罪行为“零容忍”要求，bobty体育在线重拳打击财务造假、欺诈发行等违法犯罪行为，维护市场良好生态。而打击财务造假、欺诈发行，除了事后重罚重判，形成震慑，还应该在事前预防、事中识别上多下功夫，提高财务信息质量和透明度。

　　笔者建议，从创新财务评价方法入手，让财务造假无技可施。一个公司经营状况好不好，主要看两方面，一是是否具备持续经营能力；二是现金流是否健康。正常情况下，公司经营的好坏，bobty体育在线主要看能否持续创造利润，为股东创富；能否创造就业，让员工获得合理收入；能否为国家税收作贡献。股东、员工和国家三者利益加在一起，可以看作是公司创造的整体社会收益。这些收益在财务上是可以量化的。bobty体育在线社会收益越大，公司的价值越高。

　　以公司创造的整体社会收益作为评价基础，就可以选取上述三项关键的指标，对应公司的利润总额、应交税金、应付职工薪酬。其中:主营业务利润代表股东利益，薪酬代表员工利益，应交税金代表国家利益。以现金流量表上的销售商品提供劳务产生现金流入数/主营业务收入数为权数，权数代表社会收益实现程度，体现公司的社会价值。权数越大，代表公司现金流稳健，真实的社会价值实现程度越高，反之，社会价值实现程度则越低。两者相乘，可以计算出一个公司的整体社会收益值，即整体社会收益=（利润总额+应交税金+应付员工薪酬）×（销售商品提供劳务产生现金流入数/主营业务收入数）。

　　计算一家上市公司的整体社会收益值，可以很直观地看出它的财务信息质量。比如，纵向比较，如果连年正增长，说明公司经营稳健，负增长则说明走下坡路。横向比较，可以看到不同性质、不同行业的公司，哪家创造的社会价值更大。另外，现金流数据造假比较难，也最容易暴露。康美药业问题的暴露，也是先从现金流上开始的。

　　这样一套新的财务评价方法，如能应用于新股和债券的发行环节，将能引导发审审核把关人员、中介机构和投资者穿透眼花缭乱的财报数据，看到公司创造的实际社会收益和社会价值，进而在众多候选公司中优中选优，优先选择那些社会价值大、现金流健康的公司，推动它们走向资本市场，提高资源配置效率。

　　笔者认为，提高财务信息质量，预防财务造假，还需完善公司治理，建立关键股东代表制度，强化大小股东之间利益制衡机制，公司重大事项审议要先过关键股东这一关。中国资本市场的现实情况是，中小投资者多，参与公司治理的成本高，意愿低，往往成为沉默的大多数，因此，需在制度设计上加以改进，以便更好地保障他们的合法权益。在当前的机制下，股东大会的表决结果往往被大股东左右，在一些关键的节点上不能真正反映广大中小股东的意愿。可以考虑建立关键股东代表制度，在公司大股东及其关联方之外的其他中小股东中遴选出合格代表，赋予他们参与公司重大事项审议表决的权利。可以设立中小股东代表投票通过线和股东代表大会投票通过线，同时达到通过线，议案方能通过。通过这种方式，在一定程度上可以改善中小股东在公司治理中的弱势地位，加强对大股东的制衡，从而从根本上铲除财务造假的土壤。中证中小投资者服务中心作为关键股东代表，在代表中小投资者持股行权、维权方面已开展有益探索，发挥了积极作用。

　　最后，作为预防、识别财务造假的重要手段，可以探索委托审计新模式。如上市公司在日常监管中发现公司有重大财务数据失实的情况，或者公司财务报告遭到媒体或投资者普遍质疑，需监管部门介入核查，或者财务报告提供者不能勤勉尽责，无法准确提供财务信息，遇到这些情况，监管部门可以聘请独立机构，开展审计，审计费用由上市公司直接汇入监管部门指定的专户，以保证审计结果客观公允。

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